外國企業被收購，蘿卜常賣人參價。
    2014年6月30日晚，PPG宣布將以23億美元，收購墨西哥Comex公司，溢價130%。

Comex是墨西哥最大的涂料公司，2013年營收10億美元。

同是國內涂料第一品牌，同樣是被美國涂料企業收購，中墨兩國涂企的溢價竟相差4倍。Comex被美國PPG收購時的溢價是130%，華潤被美國威士伯收購時的溢價才30%。

2014年，坊間盛傳年銷售額30億的民族涂料第一品牌嘉寶莉，被美國PPG以46億收購。如果傳聞屬實，嘉寶莉溢價60%左右。

同是涂料第一品牌被收購，中國涂企比墨西哥涂企的溢價少了70-100%，顯然人參賣個蘿卜價。

細數2013年底到2014年初，外資品牌收購民族涂料的幾次大手筆，歐龍也是人參賣個蘿卜價。

歐龍的年銷售額是2.5億左右。2014年1月15日，立邦收購歐龍漆的品牌和渠道的價格是1.5億，被收購時的溢價是負數。

而此前，與歐龍規模相當的秀珀，被收購時的溢價則超過100%。

2013年12月12日，被立邦以2.45億收購了57%股份。按照秀珀2億左右的年銷售額，溢價115%。

論規模，秀珀跟歐龍相當，僅為華潤、嘉寶莉的十分之一，為什么秀珀被收購時的溢價，比這幾個品牌都要多？且與墨西哥涂料第一品牌Comex被收購時的溢價相當。

值得注意的是，這里有兩個關鍵細節。

第一，公開競價，抬高溢價。秀珀的收購價，是網絡公開競拍來的，華潤、歐龍等的收購價都是雙方談判來的。在公正公平公開的競拍中，秀珀以地坪一哥的江湖地位和良好的品牌價值，恰好彌補了立邦的短板，符合立邦的未來戰略，溢價當然高。

第二，政府墊場，抬高溢價。2012年美國的威士伯準備以20億美元、100%的溢價，收購墨西哥最大的涂料公司Comex時，被墨西哥政府一票否決了。2013年，美國的PPG準備收購Comex時，因擔心再次被墨政府一票否決，將收購價提高到23億美元。在Comex130%的溢價中，墨西哥政府的墊場，至關重要。

但與美國企業相比，Comex公司130%的溢價，也是小巫見大巫。經常把蘿卜賣個人參價的是美國企業。因為他們既玩政府墊場，又搞公開競價。

2012年和2014年，中國的萬向集團收購美國鋰電巨頭A123和豪華電動車巨頭菲斯科時，先被美國國會一票否決，后與李澤楷和另外一家公司公開競價，最終萬向收購已經破產的A123和菲斯科的價格加在一起高達4.1億美元。

搞笑的是，收購前，菲斯科電動車半年就虧損了2億多美元。因其使用A123高能鋰電存在安全隱患，正在全球召回。

為什么美國虧損破產企業，被收購時的溢價，都能遠超鼎盛時期大幅盈利的華潤、嘉寶莉呢？甚至遠超墨西哥的涂料第一品牌Comex呢？

原因雖然有很多，但政府墊場和公開競價，對被收購企業獲得理想的溢價，缺一不可。

拋開政府的原因之外，還值得注意的就是涂料企業本身。作為國內知名企業應持續嚴格把關企業，即使收購也要做好策劃，來應對這一問題，俗話說的好：“成功是給有準備的人”。