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甲醇自1月13日見底反彈以來，截至2月9日收盤，上漲234元/噸，漲幅達12.3%。筆者認為，甲醇自1月13日至1月30日的上漲行情屬于價值修復行情，而2月以來的上漲屬于原油帶動的上漲行情。
原油繼續面臨下跌壓力
原油自1月30日晚上漲以來，反彈幅度接近20%。但是目前來看，布倫特原油在60美元/桶的關鍵價位遇阻。雖然2月10日晚OPEC發布報告顯示低油價會遏制非OPEC的產量，并將其2015年原油所獲需求上調43萬桶/天，但是這份報告需建立在油價在2015年上半年維持低位的情況下才能放緩產出。而且稍晚IEA報告初步預計，美國上周原油庫存創紀錄高位，同時，美國頁巖油產出繼續增加。原油基本面未獲得實質性改善，后期仍然面臨下跌壓力。
供應充裕，甲醇承壓
目前的甲醇價格雖然相對偏低，但是還沒有對甲醇生產企業形成較大沖擊。通過我們調研了解到，西北臨近煤源地的甲醇生產成本在1100—1200元/噸（不含稅），現在1300元/噸的價格企業還可以承受。而河南、山東等地區1600—1700元/噸的價格是低于完全成本，但是大于其邊際成本的，有配套下游且不愁銷路，基于成本面考慮，停工的意愿也不足，中原大化、開祥化工、義馬煤氣化等企業2014年的開工率達到110%。煤價自2011年開始下跌，華北港口5000大卡動力煤價格2014年年中已經到420元/噸左右，之后維持在420—470元/噸之間，先于原油的價格而下跌，而甲醇價格維持。
由此來看，2014年甲醇行業利潤狀況較好，有配套下游或銷售渠道的都保持高開工率。甲醇企業承受風險的能力也較2008、2009年強一些。
甲醇生產企業的供應缺乏價格彈性，開工主要與需求相關。雖然原油反彈帶動期貨和華東甲醇現貨跟漲，但是主產區西北的價格以平穩為主，這也可能與當地甲醇生產企業保持出貨為主的策略有關。
下游需求仍難有起色
反觀甲醇市場下游需求，甲醛企業春節前后會停產，且在房地產行業不景氣的情況下，這塊需求增量有限。3月15日前后二甲醚的需求會減量，在3月20日以后才慢慢恢復。新興的甲醇制烯烴的采購預期會存在，但是要到4、5月份。
綜上所述，目前甲醇生產企業開工維持，供應充裕，而需求短時間內保持平淡，基本面并無重要利好，春節前后，甲醇市場難有明顯起色。從甲醇供應由過剩轉為平衡的大環境來看，現在甲醇制烯烴存在較好的利潤，春節后，一旦有大量采購盤出現，甲醇短期內上漲也會較快。需密切關注期現價差以及下游需求情況，實行低買高平滾動策略操作較好。
