中國新型涂料網訊：
北海集團向香港聯交所提交一份上市申請，建議分拆旗下中華制漆業務，即中漆集團在主板上市，涉及發行新股相當于擴大后股本不少于25%，募集資金擬用于新建廠房、償還銀行貸款、收購業務、市場推廣等。
據了解，中漆集團早在1932年便在香港創立了業務，目前主要在內地和香港從事生產銷售“長頸鹿牌”、“菊花牌”、“玩具牌”等品牌的工業、建筑業制漆及涂料產品。根據佛若斯特沙利文報告，2015年，以收入計算，中漆集團在中國零售木器涂料市場和木器涂料市場的市場份額分別為5.3%、1.3%，分別排名第六和第十七。
中漆集團比較靠前的市場占有率，靠的是龐大的客戶資源以及關系穩定的大客戶。申請上市資料顯示，截至上半年，該公司擁有1075名客戶，包括428名分銷商、579名制造商以及68名工程項目承包商。和其中五大客戶的業務來往的時間介乎6到51年，大客戶比較穩定。
中漆集團雖有穩定的大客戶，卻未能阻止利潤的下滑。2013年、2014年、2015年及今年上半年，該公司的收入分別為11億元、11.31億元、8.68億元及3.88億港元（單位下同），對應的凈利潤分別為1.11億元、9715萬元、4193萬元及1812萬元。2015年的利潤出現大幅下滑。如下所示：
智通財經發現，導致中漆集團2015年利潤大跌主要是由于實際稅率的增加。而2014年和2015年實際稅率增加主要是因為旗下的中華制漆（一九三二）和附屬公司（中華制漆（深圳）、中華制漆（新豐）、上海長頸鹿除外）的稅項虧損未能獲中國企業所得稅及香港利得稅的確認，從而導致該公司2015年凈利潤大幅減少。此外，子公司中華制漆（深圳）的所得稅優惠將于2019年到期，由15%上升到25%。
在實際稅率大幅上升的嚴峻考驗下，中漆集團同時也面臨著過分依賴分銷商等挑戰。據了解，2015年，中漆集團72.5%的收入來自分銷商，其銷售環節整合能力相對不強。此外，并無和客戶簽訂長期銷售協議，且主要方式為信貸銷售，即先交付產品后收款。由于不利的行業環境，客戶要求延長信貸期，導致該公司的應收賬款周轉天數由2014年的107天上升到2015年的151天。
與此同時，原材料成本約占中漆集團總銷售成本的90%，一旦原材料價格波動幅度變大，公司業績也將會隨之波動。此外，環保法律法規趨嚴，要求企業加大研發的投入和產品質量的提升。例如，商務部于2015年出臺政策，規定對含揮發性有機物高于每升420g的涂料征收消費稅；環保部于2015年10月決定，傳統油漆和涂料制造商應就揮發性有機物排放而被征費。
