新型涂料網訊：在經濟全球化和一體化過程中，供應鏈管理在企業經營中所扮演的角色越來越重要。許多企業的成功實踐表明，供應鏈管理的思想、技術和方法能幫助企業贏得與時俱進的競爭優勢。所謂供應鏈管理，一般是指對企業所在供應鏈中的物料流、信息流和資金流及其相互之間的協調和管理，以實現“三流”中供給和需求的匹配，從而降低供應鏈成本、提高供應鏈收益。然而，卻很少有供應鏈管理實踐與研究文獻把資金流管理整入到供應鏈管理框架中。這種缺失使得一些企業喪失很多創造價值的新機會。更為嚴重的是，在金融危機過后，很多企業更多關注資金流的協調和管理問題，卻忽略了資金流和物料流集成協調的供應鏈管理思想。

例如，在金融危機后，很多企業日益意識到現金流管理的重要性，希望通過降低庫存水平和資金周轉周期（指一個企業投資1元錢至獲得收益回報的時間）等方式來保證現金流的安全。對企業而言，降低資金周轉周期最有效的做法是，盡量早向下游客戶收到貨款，盡量晚向上游客戶支付貨款。這種做法會導致供應鏈中“以大欺小，以強凌弱”現象的出現。那些大企業或談判能力強的企業就會盡可能多地擠壓上下游小企業的資金，從而加劇了上下游中小企業的資金困境，增加了上下游企業因資金短缺而破產的風險，使得供應鏈斷裂風險也在上升。這些企業往往口頭倡導“實踐供應鏈管理理念、推動上下游企業合作”，卻在供應鏈管理實踐中無視資金流領域的合作。這種做法是不完全的，是有欠缺的。

我們的研究，針對這樣的現實問題，指出貿易信用合同（允許買者延遲支付的信用銷售合同，例如，“賒銷合同”等）可以作為一種供應鏈管理的協調工具，從資金流、物料流以及信息流等三個方面有效地協調供應鏈上下游企業，為資金不足的供應鏈創造新價值。

很多產業實踐者把貿易信用合同歸類為銷售激勵的手段，從營銷激勵方面來討論它們。例如，供應商通過這種銷售方式激勵下游企業采購更多產品，或大型零售商迫使供應商采用貿易信用銷售方式等。然而，在國際金融和經濟領域中，貿易信用通常被當作一種非常重要的非正式融資渠道，作為正式融資渠道（銀行信用的融資方式）的補充。很多文獻都指出，北美和歐洲的企業，貿易信用（如應收帳款）通常占企業總資產的比例達25%以上，以說明這種非正式融資渠道的重要性。根據近年來的文獻調查和研究，陳祥鋒和王安宇指出，國內企業的貿易信用占企業總資產的比例約為10%-15%。也就是說，國內企業還是較少地把貿易信用作為一種重要的非正式融資渠道來看待，更多地把貿易信用理解為銷售激勵手段。

結合當前企業貿易信用合同實踐，我們從供應鏈合同理論的角度，深入分析貿易信用的價值，指出貿易信用合同不僅可以為資金不足的供應鏈創造價值，而且還可以被視為有效的供應鏈協調工具。

基于企業是有限責任的假設，我們從理論上證明，給定貿易信用合同參數（產品批發價），零售商存在著最優的訂貨量，并且這個最優訂貨量隨著企業自有資金的減少而增加。這個結論預示著，越是有資金風險的企業，訂貨策略越激進。當然，在風險控制的前提下，這種激進的訂貨策略對整個供應鏈而言也不一定是壞事，因為它可以增加供應數量，從而創造更多的供應鏈價值。對管理實踐而言，跟“窮企業”做生意收益可能反而更大！因為“窮企業”（例如，自有資金缺乏等）容易缺乏顧慮，在“有限責任”的假設下，反而覺得沒有什么好輸的，即便輸也沒有損失多少。這也就是所謂的“光腳的不怕穿鞋的”。

我們的研究表明，通過貿易信用的方式，供應商可以為這些資金不足的企業提供間接的非正式融資服務（即允許買者延遲一定時間支付貨款），以激勵它們訂購更多數量的產品，為供應鏈創造出更多收益。對于供應商而言，這種方式比與那些資金充足的采購商所采用的傳統批發合同交易方式更有效、更有價值！其中蘊含的理論依據是：企業的有限責任制激勵資金不足的企業實施更加激進的訂貨策略。顯然，供應商提供貿易信用是有風險的。所以，我們還從供應商的角度出發，討論供應商如何制定貿易信用合同的產品價格，來規避貿易信用風險。例如，針對不同信用風險的企業，采用不同的貿易信用價格等。

為突出論文的價值，我們還從合同理論出發，分析和討論貿易信用合同是如何為供應鏈成員和供應鏈整體創造收益的。研究結果顯示，貿易信用合同可以通過激勵零售商的方式為供應鏈創造更多價值。這種貿易信用合同與其它的一些常見協調合同（例如退貨合同、收益合同、數量柔性合同等）所具有的激勵機制是不一樣的。后者往往是通過物料流的風險共擔來實現激勵和規避風險的；貿易信用合同是從物料流和資金流兩個方面的風險共擔來實現其激勵作用的。